旅游餐饮迎旺季 投资景点是良机
餐饮旅游行业二季度投资策略报告：二季旅游迎旺季，投资景点是良机
春节基数效应影响部分地区
2月份回落2020年春节长假提前至1月，2010-2011年春节长假均在2月份。受春节基数效应的影响，2020年1月份各省数据均同比上升，部分旅游城市2月份数据回落明显。部分地区接待国内游客增长明显，或将利好具有门票分成权上市公司。
景区提价大幕或将拉起利好旅游景点行业
2020年是黄山、峨眉山、张家界等景区的提价窗口期，但在通货膨胀高涨背景下，景区门票提价也是将成为媒体瞩目与政府监管对象。鉴于此许多国内一线景区采取“不为人先不甘落后”的态度，但许多知名景区采用不触动涨价红线情况下，通过剥离门票中交通费或提高索道交通费提升景区收入。
2020年井冈山提价通过了主管部门审核，听证会结果我们也将拭目以待，但如果考虑到对景区补偿问题，井冈山提价更多的是消息性利好，对桂林旅游（000978）业绩提升帮助不大。
清明之后是五一旅游餐饮迎旺季
1-2月份全国规模以上工业企业净利润两年半来首次下降，3月汇丰制造业PMI预览值下降至48.1，但在汽油等价格上浮影响下cpi或重拾升势，二季度我国国内经济整体走势并不乐观。在经济转型背景下，餐饮旅游行业属于消费升级主要受益行业。随后将至的清明节、五一、暑假我国大部分景区将迎来旅游旺季。首先我们建议投资者关注具有门票分成权背景个股，例如因《桂林市旅游发展规划纲要》进展利好的桂林旅游和西海索道完工利好的黄山旅游（600054）。我们维持餐饮旅游看好评级，建议投资者关注估值打压下桂林旅游（000978）和黄山旅游（600054）的投资良机。
深圳旅行社
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